“Z世代”消费观带动泡泡玛特业绩增长盲盒的故事还能讲多久？《思维财经》剑安南《阿甘正

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《思维财经》剑安南
《阿甘正传》里有一句经典台词：“人生就像一盒巧克力，你永远不知道下一颗是什么味道。 ”盲盒的商业模式便是如此，商家在盒子里面通常装有玩具，但是买家在打开之前，不知道自己买到的商品是什么。
或许在很多人眼中，这种商业模式匪夷所思，但对于很多Z世代消费者而言，这种新奇玩法给他们带来相当大的乐趣。
2021年，泡泡玛特（09992.HK）成功把店开在了北京环球度假区， 8月18日，子公司北京泡泡玛特乐园管理有限公司成立，注册资本1000万元人民币。
''盲盒第一股''泡泡玛特上市后一度创下千亿市值，但如今其市值较巅峰时蒸发已近一半，盲盒的故事还能再讲多久？
盲盒经济的主导者
新的Z世代是指出生于1995-2009年之间的一代人。根据国家统计局数据， Z世代的人数约2.6亿，约占全国总人口的19% 。他们成长在中国综合国力快速提升、居民生活和消费水平不断升级的时代背景下，由此培养了以兴趣为指引、以悦己为原则的消费特征。
正是由于如此鲜明的消费特点，潮流玩具深受Z世代年轻人的追捧。根据泡泡玛特的调查数据， 15-40岁的消费者占比达到95% ，持有学士学位以上的消费者占比达到65% 。随着Z世代步入社会后消费能力提高，中国潮流玩具零售的市场规模呈持续稳定增长的趋势。
根据弗若斯特沙利文统计数据，全球潮玩市场规模由2015年的87亿美元增长至2019年的198亿美元，年复合增长率达到22.8% 。中国潮流玩具零售的市场规模由2015年的63亿元增加至2019年的207亿元，复合年增长率为34.6% 。
2015-2019年中国潮流玩具市场规模（单位：亿元， %）

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数据来源：前瞻产业研究院
潮流玩具涵盖产品种类繁多，包括盲盒、手办、GK手办及成人拼装玩具等。与传统手办拼装玩具相比，盲盒作为新型玩具市场增长尤为引人注目，而且在泡泡玛特的推动下，盲盒渐渐从小众潮玩进入到大众视野。
为了跟上时代的脚步，很多传统玩具厂商把盲盒当做转型的方向之一。比如，国内最早上市的玩具企业之一高乐股份自2018年起就开始盲盒的设计生产和销售，其今年5月曾在机构调研中表示，公司已设立专门的潮玩事业部，负责盲盒等产品的开发、市场推广和运营，公司将进一步开拓潮玩品市场，不断提升在国内玩具市场业务中的占比。
除了关系紧密的玩具厂商看中盲盒的商业价值，许多机构也对盲盒经济很感兴趣。东方财富网甚至在2020年9月16日创建了盲盒经济板块（BK0954）。截至2021年9月14日收盘，流通市值781.6亿元，成份股包括金运激光（300220.SZ）、奥飞娱乐（002292.SZ）、顺网科技（300113.SZ）、高乐股份（002348.SZ）、元隆雅图（002878.SZ）、新北洋（002376.SZ）、潮宏基（002345.SZ）、邦宝益智（603398.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）。

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盲盒经济走势图（图片来源：东方财富网）
盲盒经济的弄潮儿
提及盲盒经济，必然绕不开一家凭借IP+盲盒在中国潮玩市场稳居第一的公司——泡泡玛特。根据弗若斯特沙利文报告， 2019年按零售价值计，前五大市场营运商分别占中国潮流玩具零售市场份额的8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6% ，而这个8.5%便是泡泡玛特。

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泡泡玛特财务数据（截至2021年9月10日）（图片来源：东方财富网）
2016年，泡泡玛特推出第一款盲盒Molly星座系列，由此掀起了盲盒在中国风靡的浪潮。
2018年开始，泡泡玛特凭借着“固定款+隐藏款”的模式，吸引更多消费者买单。接下来，泡泡玛特再接再厉持续推出不同的款式，其他玩具厂商也逐渐加入，盲盒市场越来越火热。
2019年，泡泡玛特线下渠道铺开，地铁站、商场里随处可见盲盒贩卖机。
2020年，在疫情背景之下，泡泡玛特的线下渠道占比仍高达62.1%；与此同时，泡泡玛特线上渠道占比增加趋势明显，四年间泡泡玛特潮玩线上销售占比上升28.5% 。
同年12月11日，泡泡玛特在港交所挂牌上市，发售价区间为31.5-38.5港元/股，开盘涨100.26% ，报77.1港元/股，市值1065亿港元。

“Z世代”消费观带动泡泡玛特业绩增长 盲盒的故事还能讲多久？

“Z世代”消费观带动泡泡玛特业绩增长盲盒的故事还能讲多久？