备战2022！中信证券最新投资策略来了！上半年机会多多消费全年占优！ 2022年A股投资如何做？来看中信

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2022年A股投资如何做？来看中信证券的投资策略。
11月9日，中信证券在深圳召开主题为“奋力开新局”2022年资本市场年会，中信证券总经理杨明辉直言当下有三个新局正在开拓和形成：国际形势新局和中国发展新局以及资本市场新局，更规范的多层次资本市场构建在加速，股权投资的黄金时代已经到来。
对于A股策略，中信证券首席策略分析师秦培景认为， 2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。综合考虑经济运行、政策重心、盈利分化以及资金结构后认为， 2022年无论是上半年稳增长还是下半年常态化政策环境下，优质蓝筹都值得重点配置，是贯穿全年投资主线。行业属性上，无论是上半年的优质蓝筹崛起，还是下半年的相对景气板块，消费都将全年占优。
对于宏观经济展望方面，中信证券首席经济学家诸建芳认为， 2022年中国经济运行将真正迈入“后疫情时代” ，预计固定资产投资结构分化、总体平稳，消费有望再2022年底恢复至潜在水平，出口增速边际放缓仍然维持高增长，整体经济有望实现5.4%左右的增速，剔除基数等不可比因素，应好于今年5.1%左右的两年平均增速。
2022:上半年机会多，下半年平淡
11月9日，在中信证券主办的“奋力开新局”2022年资本市场年会上，中信证券首席策略分析师秦培景分析了A股市场投资策略。
秦培景表示，以多策略方法论的立体研判框架分析A股后认为， 2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。
经过该框架分析， 2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕， A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。
因此，秦培景认为，上半年政策重心在稳增长，应聚焦优质蓝筹崛起。
1)宏观政策“以我为主” ，上半年重心在稳增长。随着各国疫苗接种率提升和供应链修复，主要经济体内生动能也逐步修复，预计美联储今年11月启动的Taper将于明年6月左右完成，但“以我为主”的国内宏观政策重心依然在稳增长，以求逐步缓解上游价格上涨和地产投资下行的负面压制。期间宏观流动性合理充裕，具体抓手在财政：预计2022年预算赤字率在3%左右，地方政府新增专项债额度在4万亿以上。
2)盈利增长趋弱，结构分化增强。 2022年国内经济和A股盈利增速波动的周期性都将弱化。主要受工业板块基数影响，预计2022年中证800盈利增速将从2021年的18%回落至-2%；行业分化明显，各大行业盈利增速分别为：工业(-17%)、消费(6%)、TMT(12%)、医药(-5%)、大金融(2%) ，其中消费和TMT对非金融盈利增长正贡献最大，同时上游向中下游“让利”是重要特征。
3)稳增长的政策环境下，聚焦优质蓝筹崛起。在政策稳增长和流动性充裕的环境下，相对受高基数影响的周期板块和高预期约束的成长板块，优质蓝筹的配置性价比更高。
对于下半年，随着政策回归常态，秦培景认为应该聚焦景气板块：
1)内外因素约束下，下半年宏观政策回归常态。一方面， 2022年国内通胀将由上游向中下游，由生产端向消费端传导，预计全年PPI同比前高后低，三季度转负，而CPI同比前低后高，在下半年可能突破3%；另一方面，下半年国内经济运行回归常态，稳增长政策将弱化。另外，美联储Taper结束后，下半年美元加息预期提升。内外因素共同约束下，下半年国内常规政策将回归常态，宏观流动性从合理充裕回归稳健中性。
2)常态化的政策环境下，聚焦相对景气的板块。政策重心的调整压制市场流动性预期，而高基数压力下非金融板块盈利可能负增长，下半年A股整体表现比较平淡，配置上，业绩确定性高的品种享受溢价，建议关注在中报披露季开始体现出盈利相对强度优势，并在下半年维持修复态势的消费和科技。
此外，秦培景认为，预计5年一度的全国金融工作会议将在年中召开，聚焦防范化解金融风险。 “安全是发展的前提，发展是安全的保障” ，预计2022年改革政策将重点统筹发展与安全，以求在五大领域实现再平衡，明确长期方向的同时稳定市场预期，具体包括：1)金融领域防范短期风险与化解长期风险的再平衡；2)经济发展与共同富裕的再平衡；3)能源安全与绿色发展的再平衡；4)鼓励创新与防止资本无序扩张的再平衡；5)外部关系整体承压与局部转暖的再平衡。

备战2022！中信证券最新投资策略来了！上半年机会多多 消费全年占优！

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