康美药业24亿处罚风暴( 二 ) 康美案重锤落下。11月17日

总体来说，投资者的维权成本减少，时间缩短，造假的责任人则需要承担更大的违法代价。
此外康美药业的5名董事（其中包括4名大学教授），被判承担1.23亿元至2.46亿元不等的连带责任，这意味着如果康美还不完24.59亿元，教授独董们就要承担巨额赔偿。
讽刺的是，康美药业2020年年报中， 5人在康美药业每月所获得的报酬仅为1万元左右。上市公司的独董很多时候被视为“花瓶”角色，这记重锤，给独董们敲响一记警钟，提醒他们别光拿钱，也应尽到相应责任。
02、造假始末
出生于广东揭阳普宁的马兴田，成长于粤东这个重要药材集散地，娶了个当地中药世家的闺女许冬瑾——国家级非物质文化遗产“人参炮制技艺”第十一代传承人。
1996年马兴田与许冬瑾结婚后，先是靠着低价收购药农手中的稀缺药材田七，囤积居奇，待市场行情上涨时高价卖出，一进一出获利数十万元，第一桶金就这样攒下了。
一年之后，夫妇俩创办了康美药业，用不到一年的时间通过了国家药品生产质量管理规范GMP认证，研发多款国家级新药，成为国内医药界的明星企业，还在2001年登陆了资本市场。

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（康美药业厂药品生产车间）
后来的判决文件揭开了个中的奥秘——2000年至2012年，时任证监会发行监管部发行审核一处处长为康美药业等9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助，受贿折合人民币共计约694万元。
在那之后，就是康美药业一案最重要的故事情节——财务造假。
2016年至2018年，康美药业合计虚增营收275.15亿元，占同期公告营业收入40%以上，虚增营业利润39.36亿元，占同期公告营业利润的三分之一。
为了配合虚增的营业收入，康美通过财务不记账、虚假记账，伪造、变造大额定期存单或银行对账单，伪造销售回款的方式虚增货币资金。
2016年年报，康美虚增货币资金225.49亿元；2017年年报虚增299.44亿元；2018年半年报虚增361.88亿元。
到了2018年年报，已被立案调查的康美药业再也无法继续遮丑，发布了一份经过更正的财务报表，将2017年的大部分财务数据一一推翻，其中最令人惊叹的当属“消失”的299.44亿元货币资金，以及“从天而降”的195.46亿元存货。
按照康美药业的狡辩，这只是一场美丽的误会，美其名曰“会计差错” ，但偌大而悠久的资本市场上，从未有过如此规模的“会计差错” 。
按照康美药业的说辞，公司账上有195亿元花出去，用来购买原材料了，只是这么多的存货放在仓库里，上至财务、下至仓管，没有人注意到而已。
市界曾在《千亿中药帝国887亿造假始末》中分析，康美药业的存货存在诸多不合理之处，很可能还存在水分，也大概率是下一个爆雷点。
这不， 2019年4月，马兴田还公开表示， “财务差错和财务造假是两件事，货币资金减少299亿元的问题，并不是一笔勾销，而是大部分转为存货，我们的存货还是很有价值的。 ”

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直到2019年年报，康美药业依然坚持自己的存货金额达到314.08亿元，存货跌价准备从上年末的6583万元提高到了6亿元，但还是微乎其微。
这“最后的倔强”在2020年年报中不见了，期末301亿元的账面存货，被计提了211亿元的跌价准备，也就是说，康美药业和会计师事务所共同认可的存货价值，只有90.4亿元。
随便一挤，又是211亿元的水分。
如果从财务造假的手段来看，康美药业以存货为幌子的手法其实相比虚增货币资金更为高明一些。
市界在《为什么我们炒股总赚不到钱？》文中分析，如果将“生产——销售——收款”看做一个完整的交易闭环，那么“收款”之后再把钱花出去，用于购买资产投入再生产，就属于进入了第二个交易闭环。
相比应收账款和货币资金造假，固定资产和存货的造假，更不容易被发现。
只可惜康美药业一开始选错了剧本，等到被广泛质疑后才明目张胆地推翻数据，造假存货，未免过于自欺欺人了。
03、康美现在还得起钱吗？