若以14年底降准为起点，货币宽松领先M2和信贷回升也在2-3个月左右，但经济从15年底、16年年初才开始企稳回升，滞后货币宽松周期1年左右。

从以往三轮货币宽松中可以发现以下几个特点：1）外部风险和内部经济下滑是货币宽松开启的主要原因，

政策往往以降息降准为主；

2）

货币宽松之后会带来信用扩张，然后经济通胀企稳回升，货币宽松终结，

成为一个周期；3）

宽松对经济的刺激效果越来越弱，时滞也越来越长。

例如09年的宽松使GDP增速从6.4%回升至11.9%，时滞在半年左右；12年的宽松使GDP增速从7.6%回升8.1%，时滞也在半年左右；而15年的宽松只是结束了GDP下滑的趋势，稳定在6.7%左右，并且时滞达到一年。

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